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海底捞公布首份年报:2018新开门店200家,总营收近170亿!

海底捞公布首份年报:2018新开门店200家,总营收近170亿!
内参君
品类洞察
2019-03-27
4.4万

2018年海底捞总营收169.69亿元(人民币,下同),比2017年增长59.5%;


新开餐厅200家,2018年末增至466家;


翻台率依然为5次/天,但人均消费从2017年的97.7元上升到了2018年的101.1元;


从发售价每股约15元,涨至现在的19.5元……


昨晚(3月26日),海底捞披露上市后首份年报,其中的核心重点、增长亮点、隐藏信息点,内参君都帮你划好了——

餐饮老板内参 内参君 /文 

总收入

全年总营收169.69亿元,增长59.5%



餐厅经营收入仍然是海底捞的主要收入来源,贡献收入比例为97.2%。全年餐厅营收由2017年的103.88亿上升至2018年的164.91亿,增长了58.8%。


这个增长率可谓喜人。要知道,2016年至2017年的收入增长率为36.2%,新开的200家餐厅功不可没。


同店销售从2017年的76亿元上升至2018年的81亿元,增长了6.2%。而在此之前,从2015年到2017年,海底捞的同店销售均保持着14%的增长率。从这个角度上看,同店销售的增速放缓了


再说净利润方面,从2017年11.94亿元上升到2018年的16.4亿元,增长了38.1%。而2015年到2017年,利润的复合增长率为70.5%。


门店数

快速开店,3个月左右新增146家餐厅


2018年,海底捞新开门店200家,全球门店数量由2017年末的273家增至2018年末的466家,有7家餐厅因为合同和其他商业原因关停。


其中430家位于中国大陆的109个城市,36家位于台湾、香港及海外,包括新加坡、韩国、日本、美国、加拿大等地。


去年海底捞上市时,对2018年开店数的规划是180~220家,现在来看顺利达到预期。


我们不妨回顾一下海底捞全球门店数:


2015年末146家——2016年末176家——2017年末273家——2018年末466家


由此可以看出上市前后海底捞步入高速开店时期


内参君记得,2018年9月底发布招股书时,公布的门店数是320家,在2018年末短短3个月左右的时间内,就新增了146家。

而从这张图上可以看出,过去的2018年,海底捞在一线城市开了41家,二线城市开了87家(二线城市占了将近一半的营收),三线及以下餐厅开了48家餐厅。


二线城市开得最多,二三线城市是重点拓展对象。


等于现在你去海底捞吃饭,所有门店里,超40%的门店都是这一年多时间里开出来的。


翻台率

仍然是5.0次/天,二线城市最高


△以上是2018年度(左)与2017年(右)翻台率对比。


2018年年内,海底捞平均翻台率依然为5.0次/天,与2017年一样。


2015年、2016年及2017年,海底捞整体每天的翻台率分别为4.0 次、4.5 次及5.0 次。



具体来说,2018年二线城市餐厅的翻台率最高,达到5.3次


有机构测算,过去一年,海底捞85.52%的门店每日营业时间超过20小时,翻台率后期提升预计有限。上限方面,最优情况下,海底捞22小时经营门店翻台率预计达到7.29次,而18小时经营门店为6.99次。


机构测算,海底捞海外/一线/二线/三线/及以下城市达到盈亏平衡点时,所需的翻台率分别为3.04 /2.72 /2.60 /2.66次/天。


客单价

平均从97元涨至101元,一线涨幅明显



顾客人均消费从2017年的97.7元上升到2018年的人民币101.1元。其中一线城市的人均从98.3元增长至106.1元。


目前海底捞门店中最高翻台率可以达到7次,从收入角度考虑,翻台率与就餐时间之间存在平衡点,翻台率提升就餐时间就要下降,就餐时间下降客单价就会下降,不能两全,海底捞也需要在两者之间找到一个最优比例


成本

人工增长60%,高人工+低租金模式


截止2018年12月31日,海底捞集团共有69056名员工,其中大陆有66219名。员工成本(包括薪金、工资、津贴和福利)是50.16亿元。


2017年的员工成本是31.19亿元,相当于增长了 60.8%。


就所占收入百分比,从2017年的29.3%上升到2018年的29.6%。海底捞归因于去年新开餐厅人员需求增大,和薪酬水平的提升。


有令人咋舌的人工成本,也有令人羡慕的房租成本。


2018年,海底捞物业租金及相关开支,从2017年的约4.15亿元,上升到2018年的6.85亿元,增长了65.1%。所占收入百分比保持相对稳定,在2017年和2018年分别为3.9%和4.0%。


所以,海底捞的主要壁垒其实就在这里——通过主打服务确立了高人力、低租金的模式。


海底捞顾客的溢出效应使得其可以谈到远低于行业平均水平的租金。


这也是海底捞愿意维持一定比例超负荷的高翻台率的因素。从年平效来看,海底捞在5~5.5万元/平方米左右,呷哺呷哺2~2.5万元/平米,而其他餐饮企业集中在1.5~2万元/平方米。


以麦当劳为例,一家300平米的门店年收入应该在900万元,对应平效在3万元/平方米,租金占比在7~8%,对应单位租金大约6~7元/平方米/天,这在业内已经处于领先水平。


而海底捞的租金占比在3~4%之间,由于一般餐饮和商业物业会采取租金合同,单位平效越高则租金相对营收占比越低。


外卖

增长47.9%,归因于订单数上升


外卖业务从2017年的2.18亿元上升到2018年的3.24亿元,增长了47.9%。


海底捞归因于外卖订单数量的上升,从2017年的703245单到2018年1086705 单。


部分被每单外卖平均销售额的下降所抵消,从2017年的311.1元变为2018年的297.8元,主要由于2018年迷你火锅订单增多。


投资和规划

收购优鼎优,还要继续“开店开店开店”


2019年3月26日,海底捞的全资附属公司 Hai Di Lao Holdings Pte. Ltd. 与北京优鼎优餐饮股份有限公司订立股权转让协议,2.04亿元人民币收购优鼎优的100%股权。


本期财报里,海底捞对未来的规划还是“开店开店开店”,要进一步提高餐厅密度和覆盖的地区;同时进一步提升顾客的就餐体验,促进同店增长和拓展新收入来源,例如持续发展新品、持续提升非高峰时段的餐厅使用率


同时策略性地寻求收购优质资源


 风险

快速开店,人才储备是否跟得上?


2018年,海底捞共服务1.6亿人次顾客,拥有3600万会员。有业内人士透露,目前海底捞已经有500多家门店,计划2020年达到1000家。


开店过快是否会降低翻台率?开店过快,人才储备是否跟得上?


因为海底捞的管理层都是内部晋升,一名服务员成长为店长的时间是4年左右,那么未来的两年间,海底捞还要新开500多家门店,是否存在店长“速成”的问题?是否会导致管理水平不稳定,顾客体验下降?


门店密度加大,是否无可避免地面对分流的情况,进一步影响翻台率?



有分析人士称,快速开店的风险是有的,但海底捞的管理体系目前来说也比较成熟完善,品牌的溢出效应因规模而不断放大。中长期来看,还会维持高翻台率,平客单价的模式,业绩仍会稳定增长,2020年年底有望达到1000家门店。


财报也显示,海底捞门店一般于约1~3个月可以达到盈亏平衡点(累计净利润为正),12个月内大多数门店能够收回前期资本开支,进入稳定经营阶段。


一二三线城市海底捞门店开业12个月内营收分别为4100+/3900+/2900+万元,基本达到同店水平。


昨天内参的推文探讨了,优厚待遇只是海底捞提供优质服务的表面动力,能让员工不断发挥主动性的深层次原因是,充分的内部晋升机会和严格的奖惩机制。(相关阅读:一天5万步还保持微笑!海底捞是如何给员工打鸡血的|月度重磅


海底捞也坦诚,多年来持续进行的组织结构变革,帮助他们平衡和管理员工与门店、门店与门店、总部与门店的关系,以及与第三方服务机构的关系。


归根结底一句话:内生增长才是高质量的增长。


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