五大茶饮品牌年度数据公布，

只有奈雪血亏

2024年的茶饮赛道，依然是几家欢喜几家愁。

前不久蜜雪冰城在港股上市后，市值一路上涨。截至发稿前，蜜雪冰城总市值达到了1628.90亿港元。

霸王茶姬则是茶饮行业2024年最瞩目的“黑马”，展现出强劲的增长势能。这一年，霸王茶姬门店数量与收入实现 “跨越式” 突破：门店规模拓展至 6440 家，收入增长 167% 达到 124.05 亿元。

从营收和利润维度考量，霸王茶姬已经跻身到行业前二的位置。

古茗在 2024 年的表现同样可圈可点，呈现出稳健的发展态势。其营收和经调后净利润均实现了稳定增长，分别是87.91亿元，和15.42亿元。整体门店规模达到9914家，仅次于蜜雪冰城。

茶百道在 2024 年的表现则相对平平，增长率出现下滑趋势，营收和净利润分别下跌了13.8%和48.71%。不过，其整体门店规模仍在增长，且营收和利润保持盈利，算是坚守住了自身的阵地。

与这些品牌形成鲜明对比的，是昔日高端茶饮的代表奈雪的茶。

财报显示，截至2024年12月31日，奈雪的茶门店数量不足1800家，且净亏损9.19亿元。目前，奈雪的茶股价徘徊在1港元左右，较其19.8港元的IPO发行价相去甚远。

与前4家品牌不同的是，奈雪的茶以直营模式为主，直营门店占大头，而其他品牌都是以加盟模式为主。

直到 2023 年 7 月，奈雪的茶才正式开启加盟业务，搭上加盟模式的 “末班车”。截至 2024 年 12 月底，尽管奈雪的茶加盟门店数量达到 345 家，但加盟业务对集团整体收益的贡献仅占一小部分。总而言之，奈雪的茶尚未在加盟业务上取得显著成效。

从这五大茶饮品牌当前的经营数据来看，加盟模式展现出明显的优势。而以奈雪的茶为代表的直营模式，暴露出重资产、高成本的弊端。在茶饮市场竞争日益激烈的大环境下，这种模式正面临着巨大的经营挑战 。

价格战、规模战逐渐落幕，

茶饮赛道最难的时候过去了？

虽然2024年里，蜜雪冰城和霸王茶姬的门店增长依然迅猛，但明显整个赛道高歌猛进的时代已经过去了。

2024年，古茗、茶百道、奈雪的茶，新开门店数都较往年更少。古茗财报中透露，新店的开店速度较2023年放缓，较2023年关闭更多门店，是因为现制茶饮市场增长放缓，及行业内的竞争加剧，部分参与者推出低价产品。为了应对变化，品牌专注于提升现有门店的经营效率，同时放缓新店速度。

行业增长降速，已经是一个不争的事实。根据中国连锁经营协会数据，我国现制茶饮店行业规模虽然保持增长，但是面对2025年，新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。

与此同时，更多品牌更加专注于已有门店的运营，以及现有模式的精细化管理。

古茗在今年年初发布的最新加盟政策调整中，极其强调的一点就是“在店经营”。也就是说筛选合作伙伴的要求是在店经营，亲自参与门店的一线管理。表明了品牌对单店的经营管理愈加重视。

虽然以往行业对于加盟模式颇有微词，但不可否认的是，如前文提及，在茶饮市场加盟模式的成功已经获得了验证。而加盟模式并非简单地理解成“卖铲子”的。只有前端加盟商持续赚钱扩张，后端的供应链才能同步增加产能，降低成本，最终多方协同盈利。

以蜜雪冰城为例，品牌拥有5大生产基地，专门生产门店需要的所有的原材料，不仅包括食材里的奶粉、柠檬，还包括杯子和吸管等辅材。当品牌把原材料都掌握在自己工厂进行生产的时候，成本的控制就会比外包生产要更加极致。

强大的供应链能力进一步带来的是行业的“定价权”。

定价权的厉害之处在于，如果品牌能够在提高一点点价格的同时，不影响消费者购买产品的积极性，那就说明价格提高的部分，就是无形中增加的利润。而最终品牌加盟商也能因此获得更多的利益。

在这个模式下，蜜雪冰城已经稳稳领先，相较于其他品牌，在“定价”上拥有更多主动权。而古茗在水果等供应链方面也已经形成了一定优势。

另一方面，更多品牌开始重新审视经营战略。

曾经奶茶的格局以价格带划分：蜜雪冰城是低价格带之王；古茗、茶百道、沪上阿姨等品牌占据中端价格带；喜茶、奈雪的茶则是高端品牌代表，后来霸王茶姬也涌入高端市场，异军突起。

而在过去几年，各品牌基本上陷入了价格混战。喜茶、奈雪的茶等高端品牌，为了迎合消费降级的市场，自降价格与中端品牌打成一团。

今年2月10日，喜茶在《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》的内部信中，宣布拒绝门店规模内卷，暂停加盟业务。喜茶表示，行业存在产品品牌高度同质化、门店数量供大于求、经营效益普遍下滑等问题。在此情况下，茶饮品牌将重心放在门店体验和品牌内容上。

对于茶饮行业来说，这是一个标志性的时刻，以喜茶重新回归高端为标志，过去两年的价格战正在逐渐落幕。

种种迹象表明，茶饮赛道增长放缓，正在告别无序的价格战与规模战，逐渐走向更加理性的增长阶段。

茶饮品牌，

开始集体“搞副业”

在新的发展阶段下，为了突破增长瓶颈，茶饮品牌集体涌向两个方向：

一个是做新品牌，或是新业务。

蜜雪冰城早在2017年就开始布局“第二曲线”，成立了现磨咖啡品牌“幸运咖”。幸运咖利用蜜雪冰城的供应链优势，和下沉市场的经验，推出极具性价比的咖啡，在三四线城市开辟了茶饮之外的增量空间。截至今年3月22日，其门店已经超过5000家。

从去年开始，古茗也盯上了咖啡赛道。2024下半年，古茗就曾大规模上新“黑巧摩卡”等咖啡饮品，之后又曾在短期内推出过9.9元的现磨咖啡活动，目标直指“平价高质”。

古茗在财报中强调，在门店规模放缓的同时，品牌专注于提升现有门店业务，特别是向现有加盟商推广销售咖啡机，以协助门店供应多样化的产品，并提升整体GMV。

在公司层面上，向加盟商售卖咖啡机给古茗带来了不少收入。财报显示，公司设备销售收入增长26.8%至4.65亿元，主要是由于咖啡机销售增加。

奈雪的茶则是延展了更多元的业务布局，包括烘焙、瓶装饮料等。2024年非现制茶饮收入占比达到了31.1%，较2023年有所增长。值得一提的是，以瓶装饮料为主的零售类业务仍在增长，这或许是直营茶饮品牌的突破口之一。

而奈雪的茶在业务布局上不止于此。前不久，奈雪的茶还进入了轻食领域。3月12日，奈雪的茶首家轻饮轻食店型“green”，在深圳南山前海开业。这一店型瞄准了白领工作餐场景，通过4款低价“能量碗”产品，切入健康餐饮。

新业务与新品牌的故事，将是接下来几年茶饮赛道值得关注的重点之一。

扎堆“卷向”海外市场

另一个动作，则是“出海”。

如今，茶饮出海已经从“可选项”变成“必选项。中国茶饮开始走进“大航海时代”。

蜜雪冰城以“平价”的优势，切入东南亚市场。2018年，蜜雪冰城在越南开设首家门店，随后逐步拓展至东南亚、东亚、大洋洲等多市场。截至2024年12月31日，蜜雪冰城在中国内地以外开设了约4900家门店。

同样在出海方面较早开始布局的，还有霸王茶姬。

霸王茶姬从 2019 年起进军海外市场，截至 2024 年底，海外已开有 156 家门店，覆盖马来西亚、新加坡、泰国等。这一策略不仅增强了霸王茶姬在东南亚的品牌影响力，也为全球业务布局奠定了基础。

此外，茶百道也在积极推进海外业务，截至2024年12月31日，已在韩国、马来西亚、泰国、澳大利亚及中国香港共开设了14家门店。   

对于茶饮品牌而言，出海不仅是寻找新增长点的途径，也是实现品牌全球化和提升国际竞争力的重要途径。 

不过，出海的挑战不容小觑。出海绝非简单的门店复制，而是对供应链能力、商业模式和文化渗透力的综合竞争。供应链的完整度在未来仍然是新茶饮领域竞争的一大挑战。

为了解决供应链的难题，新茶饮品牌选择了不同的策略。

茶百道在招股书中宣称，计划在东南亚当地建设用于覆盖海外市场的供应链体系，并于2025年设立配送中心，以支持其在东南亚市场的扩张。

蜜雪冰城财报显示，截至2024年12月31日，品牌配送网络已经覆盖了海外4个国家。在海外，品牌将打造更加丰富、灵活、全球化的供应链平台，有力支持全球化战略和海外业务发展需求。

上市是新茶饮的终局吗？

在奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城相继上市之后，霸王茶姬也在准备赴美IPO。2025 年，新茶饮行业迎来密集上市潮，无疑将成为极具标志性的 “上市之年”。

从各大茶饮品牌披露的财报来看，成功上市仅仅是它们在资本市场征程的起点，真正的考验才刚刚开始。如何在复杂的市场环境中维持增长态势，突破行业普遍面临的增长瓶颈，成为萦绕在新茶饮行业上空的难题。

与此同时，涉足新业务领域、开拓海外新市场的进程中，诸多不确定性接踵而至。对于一众茶饮品牌而言，能否在新的挑战中找到破局之道，不仅关乎自身的发展前景，也将深刻影响新茶饮行业的未来走向 。